Tiedämme, että Yhdysvaltoja vetävät erityisesti seitsemän suurta teknologiayhtiötä, joiden osuus S&P 500:n tämänvuotisesta noususta on 90 prosenttia. Kun tutkimme markkinoiden kokonaisleveyttä NYSE Composite -indeksissä (joka koostuu 1915 osakkeesta), etsimme eroavaisuuksia. Esimerkiksi indeksin nousua, kun samaan aikaan yhä harvemmat osakkeet käyvät kauppaa 200 päivän liukuvan keskiarvonsa yläpuolella. Että nousun leveys on kaventumassa. Vastaavasti tutkimme indeksiä pohjatilanteissa etsiessämme vakaita pohjia, jotka kestävät pitkällä aikavälillä useita vuosia.
Sinisellä korostetut tilaisuudet ovat aikoja, jolloin indeksin taso on ollut alempana, mutta jolloin MA200:n yläpuolella kauppaa käyvien osakkeiden määrä ei heikkene samassa liikkeessä. Nämä ovat aikoja, jolloin meillä on parantunut taustalla oleva leveys indeksin jatkaessa alaspäin. Nämä tilanteet muodostavat vakaat pohjat!
Voimme siis kysyä itseltämme, onko lokakuun lopun pohjataso uuden, useita vuosia kestävän noususuhdanteen alku? Mikään ei viittaa siihen leveyden osalta. Toki meillä voisi olla joulukuun 2018 kaltainen tilanne, jossa osakemarkkinat saivat pohjan paniikissa ilman parantunutta leveyttä ja 2019 oli vahva osakemarkkinoiden vuosi. Mutta se on myös ainoa kerta sitten vuoden 2008, että se tapahtuisi uudelleen. Yksi kerta yhdeksästä.
Toinen havainto on, että eilen MA200:n yläpuolella olevien osakkeiden osuus päätyi 35,35 prosenttiin, kun taas 6. marraskuuta tapahtuneessa nousussa meillä oli 40 prosenttia osakkeita MA200:n yläpuolella. Näin ollen meillä on nyt lyhyellä aikavälillä negatiivinen poikkeama, joka osoittaa, että markkinat ovat huipussaan ja että riski/tuotto heikkenee härkien kannalta.
