Warrantit ovat rahoitusvälineitä, jotka antavat haltijalle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuus, yleensä osakkeita, ennalta määrättyyn hintaan tietyn ajan kuluessa. Niitä käytetään keinotteluun hinnanmuutoksilla tai sijoitusten suojaamiseen.
Keskeiset seikat
- Mitä warrantit ovat: Rahoitusvälineet, jotka antavat oikeuden ostaa tai myydä omaisuuserä ennalta määrättyyn hintaan tietyn ajan kuluessa. Niitä käytetään keinotteluun ja riskienhallintaan.
- Tyypit: Sisältää osto- ja myyntiwarrantteja sekä muunnelmia, kuten turbo- ja knockout-warrantteja.
- Riskit: Sisältää markkinariskin, aika-arvoriskin, likviditeettiriskin ja vipuvaikutusriskin.
- Hyödyt: Tarjoaa vipuvaikutuksen, rajoitetun riskin, hajautuksen ja joustavuuden.
- Ero optioihin: Warrantteja laskevat liikkeeseen rahoituslaitokset, niiden maturiteetti on pidempi ja ne voivat laimentaa osakepääomaa, toisin kuin pörssissä kaupankäynnin kohteena olevat vakioidut optiot.
- Hinnoittelu ja kaupankäynti: Vaikuttaa kohde-etuuden hintaan, toteutushintaan, maturiteettiin ja volatiliteettiin, vaatii tarkkaa markkinaseurantaa.
Miten warrantit toimivat?
Warrantit ovat hyödyllisiä keinottelussa osakkeiden hinnoilla ilman, että tarvitsee ostaa suoraan osakkeita, ja olemassa olevien sijoitusten suojaamisessa hinnanmuutoksilta ja markkinoiden volatiliteetilta.
Kun ostat warrantin, maksat preemion, joka on kohde-etuuden osto- tai myyntikustannus. Toteutushintaon ennalta määrätty hinta, jolla voit ostaa tai myydä omaisuuserän, ja päättymispäivä on viimeinen päivä, jolloin warrantti voidaan käyttää.
Warrantteja on kahta tyyppiä, osto- ja myyntiwarrantteja:
Call-warrantit
Call-warrantti antaa sinulle, haltijalle, oikeuden ostaa kohde-etuuden toteutushintaan ennen eräpäivää tai eräpäivänä.
Esimerkki: Jos osakkeen kurssi on 100 euroa ja sinulla on osto-warrantti, jonka toteutushinta on 90 euroa, voit ostaa osakkeen 90 eurolla ennen eräpäivää ja mahdollisesti myydä sen 100 euron markkinahintaan ja tehdä voittoa. Jos markkinahinta on kuitenkin alhaisempi kuin toteutushinta, haltija todennäköisesti jättää warrantin käyttämättä ja menettää vain preemion.
Myyntiwarrantit (myyntiwarrantit)
Antaa haltijalle oikeuden myydäkohde-etuuden toteutushintaan ennen eräpäivää tai eräpäivänä.
Esimerkki: Jos osakkeella käydään kauppaa 100 euron hintaan ja sinulla on myyntiwarrantti, jonka toteutushinta on 110 euroa, voit myydä osakkeen 110 euron hintaan ennen eräpäivää, vaikka markkinahinta olisi alhaisempi.
Optio-oikeuksien ostamisen ja myymisen riskit ja hyödyt
Riskit ja hyödyt
- Markkinariski: kohde-etuuden hinnan muutokset vaikuttavat warrantin arvoon. Jos markkinahinta muuttuu haltijan kantaa vastaan, warrantista voi tulla arvoton. Tämän välttämiseksi kannattaa seurata tiiviisti markkinauutisia ja käyttää teknistä ja fundamentaalista analyysia.
- Aika-arvoriski: Warrantit menettävät arvoaan ajan myötä, ja mitä lähempänä eräpäivä on, sitä vähemmän aikaa warrantilla on saavuttaa toteutushinta. Ole tietoinen eräpäivästä ja harkitse warrantin myyntiä ennen kuin aika-arvo laskee.
- Likviditeettiriski: Vähäinen likviditeetti voi vaikeuttaa warranttien ostamista tai myymistä vaikuttamatta hintaan. Tämän riskin minimoimiseksi on siksi suositeltavaa valita warrantit, joilla on korkea likviditeetti ja suuremmat kaupankäyntivolyymit.
- Vipuriski: Korkea vipuvaikutus tarkoittaa, että hyvin pienetkin kurssimuutokset voivat johtaa suuriin arvonmuutoksiin. Käytä siis vipuvaikutusta vastuullisesti ja harkitse tarkkaan, kuinka suuren riskin olet valmis ottamaan.
- Liikkeeseenlaskijariski: Jos liikkeeseenlaskija ei pysty täyttämään velvoitteitaan, warrantti voi menettää arvonsa. Tämän riskin hallitsemiseksi voit valita warrantteja liikkeeseenlaskijoilta, joilla on hyvä luottoluokitus, ja hajauttaa sijoituksiasi.
Edut
- Vipuvoima: Mahdollisuus hallita suurempaa asemaa pienemmällä pääomapanoksella eli vipuvaikutus on ehkä warranttien suurin etu, sillä se voi johtaa huomattavasti suurempiin tuottoihin.
- Riskin rajoittaminen: Enimmäistappio rajoittuu preemioon.
- Hajauttaminen: Altistuminen eri omaisuuserille ja markkinoille ostamatta suoraan kohde-etuutta.
- Joustavuus: Sekä osto- (nousu-) että myyntistrategioiden (laskustrategioiden) käyttö, jolloin voidaan hyötyä sekä nousevista että laskevista markkinoista.
- Suojausstrategiat: suojaavat salkkua negatiivisilta hintavaihteluilta ja vähentävät siten mahdollisia tappioita epävakailla markkinoilla.
Warranttien ja optioiden ero
Warrantit ja optiot tarjoavat samankaltaisia mahdollisuuksia spekuloida hinnanmuutoksilla tai suojautua positioilta, mutta ne eroavat toisistaan useilla osa-alueilla. Seuraavassa käsitellään tarkemmin, miten warrantit ja optiot eroavat toisistaan ja mitä sijoittajien tulisi tietää, ennen kuin he aloittavat warranttikaupankäynnin:
| Vertailu: | Takuumiehet | Vaihtoehdot |
|---|---|---|
| Liikkeeseenlaskija | Yritysten tai rahoituslaitosten liikkeeseen laskemat. Yritykset käyttävät niitä usein osana rahoitusstrategioita tai työntekijöiden kannustinohjelmia. | Yleensä arvopaperipörssien liikkeeseen laskemia ja kaupankäynnin kohteena järjestäytyneillä markkinoilla. |
| Elinkaari | Niiden maturiteetti on usein pidempi, joskus jopa useita vuosia. | Niiden juoksuaika on lyhyempi, yleensä muutamasta päivästä muutamaan kuukauteen. |
| Laimennus | Voi johtaa osakkeiden laimentumiseen, koska ne voidaan muuttaa uusiksi osakkeiksi, kun niitä käytetään. Tämä tarkoittaa, että yritykset voivat laskea liikkeeseen uusia osakkeita täyttääkseen velvoitteensa. | Ei laimentavaa vaikutusta, koska ne maksetaan yleensä markkinoilla olevilla osakkeilla. |
| Standardointi | Vähemmän standardoituja, ja niillä voi olla yksilöllisiä ehtoja liikkeeseenlaskijan tarpeiden mukaan. | Vakioidut sopimukset, joissa on määritelty eritelmät, kuten sopimuksen koko ja kesto. |
| Kauppa | Kaupataan usein OTC-markkinoilla, ja ne voivat olla vähemmän likvidejä. | Kaupankäynti järjestäytyneissä pörsseissä, mikä lisää likviditeettiä ja läpinäkyvyyttä. |
| Hinnan määrittäminen | Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus ja erityisehdot voivat vaikuttaa hintaan. | Hinta määräytyy markkinavoimien mukaan, mukaan lukien sellaiset tekijät kuin volatiliteetti, maturiteettiin kuluva aika ja kohde-etuuden hinta. |
Vertailu muihin rahoitustuotteisiin
Sijoittamista varten on myös useita muita rahoitustuotteita. Alla on lueteltu yleisimmät niistä, jotka sinun tulisi tuntea:
Futuurit
Futuurit ovat kahden osapuolen välisiä vakiomuotoisia sopimuksia ostaa tai myydä omaisuuserä ennalta määrättyyn hintaan tiettynä ajankohtana tulevaisuudessa. Näillä sopimuksilla käydään kauppaa pörsseissä, ja ne voivat johtaa fyysiseen toimitukseen tai käteisselvitykseen eräpäivänä. Futuurisopimuksia käytetään yleisesti hyödykkeisiin, valuuttoihin ja indekseihin, ja niihin liittyy velvoitteita molemmille osapuolille.
Swapit
Swapit ovat kahden osapuolen välisiä sopimuksia rahavirtojen tai maksujen vaihtamisesta tiettyjen ehtojen mukaisesti. Yleisiä tyyppejä ovat koronvaihtosopimukset, joissa vaihdetaan kiinteitä ja vaihtuvia korkomaksuja, ja valuutanvaihtosopimukset, joissa vaihdetaan eri valuutoissa suoritettavia maksuja. Swap-sopimuksia käytetään pääasiassa riskienhallintaan ja keinotteluun, ja niiden maturiteetti on usein muita johdannaisia pidempi.
Muut johdannaiset
Muihin johdannaisiin kuuluvat optiot, jotka antavat haltijalle oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, ostaa (osto-optio) tai myydä (myyntioptio) omaisuuserä tiettyyn hintaan ennen tiettyä päivää tai tiettynä päivänä. Optiot ja optiotodistukset tarjoavat joustavuutta riskien hallintaan ja keinotteluun, mutta niihin liittyy myös suurempi riski kuin kohde-etuuden suoraan omistamiseen.
Warrantit ja optiot tarjoavat oikeuden ilman velvollisuutta ostaa tai myydä omaisuuseriä, kun taas futuurit ja jotkin swapit sisältävät velvoitteita molemmille osapuolille. Warranttien ja optioiden kesto on yleensä rajoitettu, kun taas swap-sopimusten kesto voi usein olla pidempi. Futuureilla käydään kauppaa pörsseissä, kun taas optiotodistukset ja swapit ovat usein pörssin ulkopuolisia (OTC).
Optiotodistusten tyypit
Käytettävissä on neljä erilaista warranttityyppiä, jotka luetellaan tässä ja kerrotaan, milloin niitä kannattaa käyttää:
Vakiomääräykset
Vakiomuotoiset warrantit antavat haltijalle oikeuden ostaa (osto-warrantti) tai myydä (myyntiwarrantti) kohde-etuus ennalta määrättyyn hintaan ennen tiettyä päivämäärää. Niitä käytetään pääasiassa keinotteluun hinnanmuutoksilla tai olemassa olevien positioiden suojaamiseen.
Jos uskot osakkeen hinnan nousevan, voit ostaa osto-warrantin ja hyötyä noususta.
Turbo-warrantit
Turbo-warrantit ovat vivutettuja instrumentteja, jotka tarjoavat suuren altistumisen kohde-etuuden kurssimuutoksille. Niissä on sisäänrakennettu tyrmäyseste, joka tekee niistä herkempiä markkinaliikkeille.
Jos odotat hyödykkeen nopeaa hintavaihtelua ja olet valmis ottamaan suuremman riskin suuremman mahdollisen tuoton vuoksi, turbo-warrantit voivat olla hyvä valinta.
Knockout-warrantit
Knockout-warrantit menettävät arvonsa, jos kohde-etuus saavuttaa tietyn knockout-tason. Niissä yhdistyvät vipuvaikutuksen ja rajoitetun riskin edut.
Niitä kannattaa käyttää vakailla markkinoilla, joilla ei odoteta knockout-tason saavuttamista.
Tavalliset vaniljawarrantit
Plain vanilla -warrantit ovat yksinkertaisia ja suoraviivaisia warrantteja, jotka toimivat kuten tavalliset warrantit mutta ilman vipuvaikutusta tai knockout-ominaisuuksia.
Ihanteellisia sijoittajille, jotka haluavat spekuloida omaisuuserän hinnanliikkeillä mutkistamatta sijoitusstrategiaansa ylimääräisillä ominaisuuksilla.
Nämä warrantit tarjoavat erilaisia riski- ja tuottoprofiileja, joten ne soveltuvat erilaisiin markkinaskenaarioihin ja sijoitusstrategioihin.
Warranttien ominaisuudet
Yhteenvetona voidaan todeta, että warrantit ovat erittäin joustava ja tehokas väline sekä keinotteluun että riskienhallintaan. Alla on lueteltu niiden tärkeimmät ominaisuudet rahoitusvälineenä:
- Oikeus, ei velvollisuutta: warrantin haltijalla on oikeus ostaa (osto-warrantti) tai myydä (myyntiwarrantti) kohde-etuus kiinteään hintaan ennen ennalta määrättyä päivämäärää, mutta tärkeä yksityiskohta on, että hänellä ei ole velvollisuutta tehdä niin.
- Eräpäivä: Warrantilla on tietty eräpäivä, mikä tarkoittaa, että se on käytettävä ennen eräpäivää tai eräpäivänä. Eräpäivä voi vaihdella muutamasta kuukaudesta useisiin vuosiin.
- Toteutushinta: Kiinteää hintaa, jolla kohde-etuus voidaan ostaa tai myydä, kutsutaan toteutushinnaksi.
- Kohde-etuus: Kohde-etuus, johon warrantti on sidottu, voi olla osakkeita, indeksejä, hyödykkeitä tai valuuttoja.
- Vipu: Warrantit tarjoavat usein vipuvaikutuksen, mikä tarkoittaa, että pieni muutos kohde-etuuden hinnassa voi johtaa suurempaan prosentuaaliseen muutokseen warrantin arvossa.
- Rajoitettu riski: Tappio rajoittuu warrantista maksettuun summaan, joten warrantit ovat suhteellisen turvallinen tapa spekuloida markkinoiden liikkeillä.
- Likviditeetti: Warrantteja voidaan ostaa ja myydä pörsseissä, mikä antaa sijoittajille mahdollisuuden ottaa positioita nopeasti ja helposti.
- Liikkeeseenlaskija: Liikkeeseenlaskijoina ovat yleensä yritykset tai rahoituslaitokset, jotka takaavat lunastavansa warrantin, jos se käytetään.
Optiotodistusten hinnoittelu
Warranttien hinnoittelu perustuu useiden eri tekijöiden yhdistelmään:
- Warrantinkohde-etuuden hinta: Sen kohde-etuuden hinta, johon warrantti on sidottu, vaikuttaa suoraan warrantin arvoon. Osto-warranttien arvo kasvaa, kun omaisuuserän hinta nousee, kun taas myyntiwarranttien arvo kasvaa, kun omaisuuserän hinta laskee.
- Merkintähinta: Tämä on hinta, jolla haltija voi ostaa tai myydä kohde-etuuden. Mitä suurempi ero markkinahinnan ja toteutushinnan välillä on, sitä arvokkaampi warrantista tulee.
- Eräpäivä: Mitä pidempi aika on jäljellä warrantin eräpäivään, sitä suurempi on sen arvo. Tämä johtuu siitä, että kohde-etuuden hinnan on mahdollista kehittyä suotuisaan suuntaan.
- Volatiliteetti: Jos kohde-etuuden hinta vaihtelee, warrantin arvo kasvaa. Suurempi volatiliteetti tarkoittaa sitä, että warrantin haltijalle suotuisat kurssimuutokset ovat todennäköisempiä.
- Korkotaso : Korkeampi korkotaso voi nostaa osto-warranttien arvoa ja laskea myyntiwarranttien arvoa. Tämä johtuu kohde-etuuden pitämisestä aiheutuvista kustannuksista.
- Osingot: Jos kohde-etuutena on osinkoa maksava osake, tämä voi vaikuttaa warrantin arvoon. Osingot yleensä vähentävät osto-optiotodistusten arvoa ja voivat nostaa myyntioptiotodistusten arvoa.
Kuinka käydä kauppaa optiotodistuksilla
Warranttien kauppa voi olla tehokas tapa hyötyä markkinoiden liikkeistä. Alla on vaiheittainen opas, joka auttaa sinua pääsemään alkuun:
- Valitse välittäjä: Aloita valitsemalla osakevälittäjä, joka tarjoaa warranttikauppaa. Monet verkkomeklarit tarjoavat tätä palvelua.
- Tutkimus: Tutki perusteellisesti kohde-etuus ja markkinaolosuhteet. Käytä talousuutisia, analyytikkoraportteja ja teknisiä analyysejä tietoon perustuvien päätösten tekemiseen.
- Valitse warrantin tyyppi: Päätä markkina-analyysin perusteella, ostatko osto- vai myyntiwarrantin. Call-warrantteja käytetään, jos uskot kohde-etuuden hinnan nousevan, kun taas put-warrantteja käytetään, jos uskot hinnan laskevan.
- Valitse toteutushinta ja maturiteetti: Valitse warrantti, jonka toteutushinta ja maturiteetti sopivat strategiaasi. Muista, että warrantit, joiden maturiteetti on pidempi ja toteutushinta lähempänä markkinahintaa, ovat usein kalliimpia.
- Tee toimeksiannot: Kun olet valinnut oikean warrantin, tee ostotoimeksianto välittäjäsi kautta. Voit usein valita markkinatoimeksiantojen välillä, joilla ostetaan saatavilla olevia warrantteja senhetkiseen markkinahintaan, tai limiittitoimeksiantojen välillä, joilla ostetaan itse määrittelemääsi hintaan.
- Seuraa asemaasi: Seuraa, miten markkinat ja kohde-etuus kehittyvät. Ole valmis myymään warrantti, jos se saavuttaa tavoitteesi tai jos markkinaolosuhteet muuttuvat.
- Myy tai käytä warrantti: Voit myydä warrantin milloin tahansa ennen sen päättymispäivää. Vaihtoehtoisesti, jos warrantti on ”rahassa” (eli kohde-etuuden hinta on suotuisa suhteessa toteutushintaan), voit käyttää warrantin ja ostaa tai myydä kohde-etuuden.
Optiotodistuksia koskeva yhteenveto
Warrantit ovat rahoitusinstrumentteja, jotka antavat oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuus kiinteään hintaan tietyn ajan kuluessa. Niitä käytetään keinotteluun ja riskienhallintaan. Etuina ovat lähinnä vipuvaikutus, se, että riski rajoittuu preemion hintaan ja että voit hyötyä sekä nousevista että laskevista markkinoista. Warranttien haittoja ovat se, että pienetkin hinnanmuutokset voivat tehdä warrantin arvottomaksi, aika-arvoriski ja likviditeettiriski.
Kun käydään kauppaa warrantteihin, on pyrittävä valitsemaan warrantteja, joilla on korkea likviditeetti, seurattava markkinoita aina tarkasti ja oltava jatkuvasti tietoinen kunkin warrantin päättymispäivästä ja toteutushinnasta.
Usein kysytyt kysymykset ja vastaukset
Mikä on warrantin ja option tärkein ero?
Suurin ero on liikkeeseenlaskijassa. Warrantteja laskevat yleensä liikkeeseen rahoituslaitokset, kun taas optioilla käydään kauppaa järjestäytyneissä pörsseissä, ja niiden ehdot ovat vakioidumpia.
Miten määritän warrantin maturiteetin?
Warrantin maturiteetin määrittää liikkeeseenlaskija liikkeeseenlaskuhetkellä, ja se voi vaihdella warrantin rakenteen ja käyttötarkoituksen mukaan.
Voinko menettää warrantteihin sijoittamaani rahaa enemmän?
Ei, tappiosi rajoittuu warrantista maksamaasi summaan, mikä on yksi suurimmista eduista eräisiin muihin johdannaistuotteisiin verrattuna.
Mitä tekijöitä minun tulisi ottaa huomioon ennen warrantteihin sijoittamista?
Tärkeitä ennen sijoittamista huomioon otettavia tekijöitä ovat:
- kohde-etuuden volatiliteetti
- warrantin maturiteetti
- vipuvaikutus
- oma riskinsietokykysi
Miten markkinoiden volatiliteetti vaikuttaa warrantin hintaan?
Kohde-etuuden suurempi volatiliteetti nostaa yleensä warranttien hintaa, koska suurten kurssimuutosten mahdollisuus kasvaa ja siten myös tuottojen mahdollisuus.
Onko mahdollista käydä kauppaa warranteilla pörssin sulkeuduttua?
Ei, warrantteihin voi käydä kauppaa vain kaupankäyntiaikana. Voit kuitenkin antaa toimeksiantoja milloin tahansa, mutta ne toteutetaan vain kaupankäyntiaikana.
